新聞發佈 2019 年 1 月 2 日

Tim Cook 致 Apple 投資人的一封信

2019 年 1 月 2 日

致 Apple 的各位投資人：

目前我們正在修訂 Apple 2019 會計年度第一季度的指導，該季度於 12 月 29 日結束。我們預期如下：

營收約為 840 億美元
毛利率約為 38%
營運開銷約為 87 億美元
其他收入/(開銷) 約為 5.5 億美元
未計離散稅項，稅率約為 16.5%

我們預測，計算稀釋每股收益的股票數量約為 47.7 億股。

根據這些估計，我們的營收將低於本季度的原始指標，而其他項目則大致符合指標。

雖然我們還需要幾週時間才能完成統計並報告最終結果，但我們現在想要先讓各位了解一些初步資訊。最終結果可能會與這些初步的預測有所差異。

我們在 60 天前與各位提到我們的第一季度指標時，我們已然知道這第一季度將受到宏觀經濟和 Apple 公司特定因素的影響。我們盡可能對這些因素影響我們財務結果的程度進行預估，我們預測這一季度將呈現小幅營收成長。如果各位還記得，我們曾提到四個因素：

首先，我們知道 iPhone 在不同的時間點推出，將會影響我們的往年數據比較。我們的旗艦機型 iPhone XS 和 iPhone XS Max 於 2018 年第四季度出貨，促進了該季度的早期銷售和財務表現，而於 2018 年第一季度出貨的 iPhone X 則促進了當時 12 月份季度的早期銷售和財務表現。我們知道這些將使得 2019 年的第一季度略顯疲軟，但這依舊大致符合我們的預期。

其次，我們知道美元強勢將造成外匯逆勢，也預期這一趨勢將減少我們的營收增長，相比去年大約減少 200 個基點。這也大致符合我們的預期。

第三，我們知道我們在本季度推出的新產品數量前所未有，並預期供應上的受限將會對我們某些產品在第一季度的銷售量產生限制。同樣地，這也大致符合我們的預期。Apple Watch Series 4 和 iPad Pro 的銷售量在本季度受到限制。AirPods 和 MacBook Air 的銷售量也受到限制。

第四，我們預期某些新興市場將出現經濟疲軟。然而事實證明，這一影響明顯高於我們的預期。

此外，上述和一些其他因素也導致 iPhone 舊換新的升級數量低於我們的預期。

鑑於上述最後兩點因素，我們調低了這一季度的營收指導。我想要更進一步說明最後這兩點因素。

新興市場的挑戰

雖然我們已預期會在主要新興市場面臨一些挑戰，但我們並沒有預測到經濟減緩的程度，特別是在大中華地區。事實上，我們的全球營收逐年下降，正是受到大中華地區的 iPhone、Mac 和 iPad 銷量所影響，而這也是我們實際營收未達指標的主要原因。

中國的經濟在 2018 年下半年開始放緩。政府報告的九月季度 GDP 成長率是過去 25 年來的第二低。我們認為中國的經濟環境，因為與美國之間的緊張貿易局勢升溫而受到進一步影響。不確定性的增加不僅對金融市場產生影響，這股氣氛似乎也傳導到消費者身上，隨著季度的進展，我們在中國的零售店和通路合作夥伴的流量都在下降。市場數據顯示，大中華區智慧手機市場的萎縮特別明顯。

儘管面臨這些挑戰，但我們相信 Apple 在中國的業務前景仍舊光明。中國的 iOS 開發者社群是世界上最具創新、創意和活力的社群之一。我們的產品擁有強力的追隨顧客族群，他們有很高的參與度和滿意度。我們在中國的業績包括服務營收創下新紀錄，而且我們的裝置現有用戶群在過去一年也有所增長。能參與中國市場，我們感到相當自豪。

iPhone

iPhone 營收低於預期，尤其是大中華地區，導致本季度營收低於預期，並造成超過往年的營收下滑。事實上，除 iPhone 以外的業務 (服務、Mac、iPad、穿戴式裝置/家庭/配件) 合計成長近 19%。

大中華地區和其他新興市場是 iPhone 與往年比較營收下滑的主要原因，但在一些已開發市場，iPhone 的升級需求也不如我們想像的那樣強勁。一些市場的宏觀經濟挑戰是這一趨勢的關鍵因素，不過我們認為還存在其他的廣泛影響 iPhone 業績表現的因素，包括消費者逐漸適應運營商補貼變少、美元強勁帶來的價格上漲，以及部分消費者享受 iPhone 電池更換費用大幅調降的好處。

12 月季度取得了許多正面進展

儘管修正業績指標令人遺憾，但面對這些挑戰，我們在許多領域的表現仍然可圈可點。

我們的活躍裝置現有用戶群在 12 個月裡成長超過 1 億部，創下紀錄新高。Apple 裝置的使用量比以往更大，這是顧客忠誠度、滿意度和參與度的證明。

另外，如前所述，iPhone 以外的業務與往年相比，收入成長將近 19%，包括營收創下紀錄新高的服務、穿戴式裝置和 Mac。非 iPhone 業務在新興市場中的曝光程度較少，服務類的營收也與現有用戶群規模相關，並非與當期銷售額直接關聯。

本季度服務類營收超過 108 億美元，在各個地區均創下新的季度營收紀錄。我們有望實現該業務從 2016 年到 2020 年規模翻倍的目標。

穿戴式裝置與去年同期相比成長將近 50%，因 Apple Watch 和 Airpods 在聖誕節期間廣受歡迎；MacBook Air 和 Mac mini 的推出，令 Mac 業務營收實現與去年同期相較的成長，而 iPad Pro的面世則推動 iPad 業務達到相較去年同期的兩位數增長。

我們還預計將在幾個已開發國家創下營收紀錄新高，包括美國、加拿大、德國、義大利、西班牙、荷蘭和韓國。此外，雖然我們在一些新興市場遇到挑戰，但也有一些市場創下紀錄，包括墨西哥、波蘭、馬來西亞和越南。

最後，我們還希望能達到 Apple 的每股收益新紀錄。

展望未來

我們的盈利能力和現金流量都很強勁，我們預計將在本季度結束時持有淨現金約 1,300 億美元。正如我們之前所說，我們計劃逐步達成淨現金中性。

隨著這個充滿挑戰的季度告一段落，我們也對業務的基本面優勢充滿信心。我們以長期目標來管理 Apple，而 Apple 一直透過逆境來重新審視我們的方法，並利用我們靈活性、適應性和創造力的文化來變得更好。

最重要的是，我們對未來的產品和服務充滿信心和熱情。Apple 的創新能力是世界上獨一無二的，而且我們沒有一絲鬆懈。

我們雖然不能改變宏觀經濟條件，但我們正在採取並加速其他舉措以改善結果。其中一項舉措是讓顧客能更輕鬆在我們的直營店內換購手機、提供分期付款，並協助將數據從現有手機傳輸到新的手機。這不僅對環境有益，對顧客來說也有很大幫助，因為他們現有的手機可以作為新手機的補貼，對開發者來說也很棒，因為它有助於增加我們的現有用戶群。

這只是我們採取的一系列措施其中之一。我們有信心做到這些調整，因為 Apple 的優勢在於我們的韌性、我們團隊的天賦和創意，以及對於每天工作的熱情。

人們對蘋果的期望很高，理應如此。而我們每天都努力超越這些期望。

這是 Apple 的一貫作風，不會改變。

Tim

本書信中提供的資訊為初步資訊，實際結果可能有所差異。Apple 預計於 2019 年 1 月 29 日星期二下午 2 點 (PST 時間)/下午 5 點 (EST 時間) 召開第一季度電話會議，討論最終結果。

本書信包含《1995 年美國私人證券訴訟改革法案》(Private Securities Litigation Reform Act of 1995) 所界定的前瞻性聲明。這些前瞻性聲明，包括但不限於 Apple 的預計收入、毛利率、營運開支、其他收入/(支出)、稅率、淨現金、股票數量以及資本回報方案計畫的相關資訊。這些聲明涉及風險和不確定因素，實際結果可能有所不同。風險和不確定性包括但不限於：經濟因素對 Apple 業務的影響，其中包括消費者和企業對 Apple 產品的購買決策；Apple 在高度競爭且技術快速變化的市場中競爭的能力； Apple 管理頻繁產品、服務推出和過渡的能力，包括及時向市場提供刺激客戶需求的新產品、服務和技術創新的能力；產品和服務組合，以及地區、貨幣或通路組合、組件成本增加、價格競爭，或新產品 (包括成本結構較高的新產品) 的推出可能對 Apple 毛利率造成的影響；Apple 對其產品分銷商業績的依賴狀況，其中包括行動網路電信業者與其他經銷商；Apple 在客戶購買之前需要提前訂購或承諾訂購新組件的相關庫存風險；基於可接受的條款，對 Apple 營運至關重要的特定組件、服務與新技術的持續供應狀況，包括僅可從單一或有限來源獲取的組件與技術；Apple 對第三方提供的製造和物流服務的依賴，其中許多第三方服務位於美國境外，可能會對製造出來的產品或所提供的服務造成質量、產量或成本上的影響；產品與服務的設計與製造瑕疵對 Apple 財務業績與聲譽的影響；Apple 對第三方知識產權與數位內容的依賴狀況，這些內容可能無法在合理的商業條款下提供，或完全無法提供給 Apple；Apple 對第三方軟體開發者開發及維持 Apple 軟體與服務的依賴狀況；法律程序所造成的不利結果，例如 Apple 侵犯他人知識產權的潛在風險；影響 Apple 活動的法律法規發生變化的所造成的不利現象，公司活動包括 Apple 向不同地區的顧客提供產品或服務的能力；Apple 管理與國際活動相關的風險的能力，包括遵守影響 Apple 國際業務的法律法規；Apple 管理與 Apple 零售店有關的風險的能力；Apple 管理投資新業務策略和收購相關的風險的能力；資訊技術系統故障、網路中斷或遺失或未經授權存取或洩露機密資訊對公司業務和聲譽的影響；Apple 遵守有關數據保護的法律法規的能力；重要高層人員和員工的持續任職狀況與表現；在政治事件、國際交易紛爭、戰爭、恐怖主義活動、天災、公共衞生問題、自然災害及其他因素的影響下，可能會中斷產品的供應、交付或需求；財務風險，包括貨幣波動風險，信用風險及 Apple 投資組合市值波動；以及稅率的變化和額外稅務負債的風險。可能影響 Apple 財務業績的潛在因素的相關詳盡資訊，已附於最近向美國證券交易委員會 (SEC) 遞交的 Form 10-K 與 Form 10-Q 週期報告書，以及後續文件當中的「Risk Factors」(風險因素) 及「Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations」(有關財務狀況與營運成果的管理層討論與分析) 章節。Apple 沒有義務在各日期後繼續更新任何前瞻性聲明或資訊。

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